各位股民朋友們，農曆年封關倒數啦！是不是開始覺得心慌慌？紅包行情好像還沒來，反而先跌個四腳朝天？別慌，Ninja 我這就來幫大家解惑！今天這篇，我會用最台、最接地氣的方式，跟大家聊聊這波詭譎的台股行情，以及農曆年前的操作策略，保證讓您看得津津有味，笑到噴飯，但又可以學到投資乾貨！
大盤跌跌不休，到底是怎麼回事？
最近台股真的是跌到媽媽都認不出來了！從高點拉回，總共跌了快一千點，連季線都守不住。櫃買指數更慘，直接跌破波段低點，快要回測去年股災的低點了！三大法人也跟著落跑，連續三天同步站在賣方，尤其是外資，現貨賣超就算了，期貨空單也開始增多，台幣也跟著貶，整個市場就是一個「跌」字可以形容。
丙種關帳來勢洶洶？
大家最近都在討論的「丙種關帳」，到底是啥米碗糕？簡單來說，就是一些借錢來炒股的資金，因為農曆年封關有長達 11 天的假期，借錢的利息又高得嚇人（一天 1% 到 5% 不等！），所以他們必須趕在封關前把股票賣掉，把錢還回去，免得過年利息算到哭出來。
市場上盛傳，丙種關帳的最後賣壓會落在 1 月 17 號，因為 T+2 的關係，這天賣股票，過年前剛好可以拿到錢。但是，各位投資朋友們，事情真的是這樣嗎？ Ninja 我告訴你，沒那麼簡單！如果我是丙種大戶，我會在股價最高、最熱鬧的時候賣股票，才不會等到最後一刻，把價格都殺爛了！所以，這幾天的賣壓，其實已經有丙種關帳的味道了！
CES 展落幕，為何沒有帶動行情？
今年的 CES 展，黃仁勳雖然講得天花亂墜，但是市場好像不買單。為什麼？因為他講的東西，聽起來都很未來，沒有什麼立即可以賺錢的爆款產品。不像以前，黃仁勳只要一講，企業就開始搶著下單，台灣供應鏈也跟著受惠。這次，他講的繪圖晶片雖然不錯，但其他東西都太遙遠了，所以大家聽完就覺得「喔，是喔」，然後就開始賣股票了！
AI 還有搞頭嗎？
現在 AI 伺服器的硬體好像有點停滯了，因為下一代的規格可能會變成開放式架構，這樣一來，台灣廠商可能就沒辦法像以前那樣爽爽賺了。現在 AI 正在進入軟體廝殺階段，各家大模型正在競爭，未來可能只會剩下一兩家獨大，到時候才會有真正的應用出來，帶動手機跟電腦的換機潮。但說實話，台灣廠商最會做的還是硬體，軟體方面比較弱勢，這也是我們要擔心的地方。
台積電獨強，真的好嗎？
台積電最近真的是強到逆天，股價不動如山，營收表現也很亮眼。但是，台積電太強，反而會讓大家失去戒心，覺得台股很安全。 Ninja 我要提醒大家，台積電只是個案，台灣很多中小企業其實都過得很辛苦，大家不要被台積電的光環給騙了！
外資賣翻、台幣貶值，台股還能撐多久？
美債殖利率最近一直飆高，導致美元走升，台幣也跟著貶值。台幣貶值，外資就開始賣股票，這是一個惡性循環。而且，外資的期貨空單也越來越多，內資也開始鬆動，投信買盤開始轉賣。這兩個因素加起來，台股短線上的壓力真的不小。
內資籌碼鬆動，哪些股票要小心？
除了剛剛提到的丙種關帳，內資的賣壓還包括投信、融資等等。櫃買指數已經跌破所有均線，快要回測去年股災的低點了！這代表內資的籌碼真的有鬆動的跡象。
過去三年，只要農曆年休市天數越多，融資餘額就會減少越多，因為大家怕過年要付利息。但是今年，融資餘額卻沒有明顯減少，反而還微微增加，這是一個警訊！代表大家還沒有開始警戒，可能接下來會有更大一波的修正！
| 年份 | 封關日 | 休市天數 | 前一個月融資餘額 | 封關前融資餘額 | 融資餘額減少幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 1月27號 | 9 | 2835億 | 2564億 | 9.5% |
| 2023年 | 1月19號 | 12 | 1691億 | 1519億 | 10% |
| 2024年 | 2月8號 | 7 | 2458億 | 2448億 | 0.4% |
| 2025年 | 1月23號(預估) | 11 | 3233億(12/23) | 3256億(1/9) | 未明顯減少 |
融資使用率低的股票，抱著過年吧！
相對的，融資使用率低的股票，通常都是大戶在買，代表他們對後市比較有信心。Ninja 我幫大家篩選了一些融資使用率低於 10%，且 12 月營收表現良好、ROE 大於 8% 的股票，大家可以參考一下：
| 股票代碼 | 股票名稱 | 融資使用率 | 12月營收表現 | ROE(2024) |
|---|---|---|---|---|
| 2059 | 川湖 | 7.3% | 創歷史新高 | 高 |
| 6669 | 緯穎 | 4.75% | 創歷史新高 | 高 |
| 6751 | 雍智科技 | 0% | 創歷史新高 | 高 |
| 2368 | 金像電 | 低於10% | 創歷史新高 | 高 |
重點推薦：
- 雍智科技 (6751): 做的是 AI 的最末端，屬於 Burn-in board 老化測試板，是輝達供應鏈，融資比率 0%，籌碼乾淨，股價強勢，可以續抱。
- 金像電 (2368): 是全市場最純的伺服器 PCB，60% 營收來自 AI 伺服器，20% 來自交換器，千張大戶持續買進，外資也不離不棄，可以續抱。
技術面怎麼看？拉回要抱還是要跑？
講完了籌碼面，我們來看看技術面。如果手中股票跌得很慘，到底要抱還是要跑？
首先，我們先來認識一下 騰落指標，它是用來觀察大盤上漲和下跌家數的指標。如果騰落指標沒有過前高，代表大盤指數雖然漲，但是下跌的家數卻越來越多，這種情況就要小心。而且，現在的台股，是台積電一支獨強，其他股票都在跌，這種情況很不健康。
再來，我們看看 櫃買指數，它現在快要回測去年股災的低點了。但是，大家不要太恐慌，因為當時的賣壓已經提前反應了，只要櫃買有站回 10 日均線，或月線之上，隨時可能會反攻。
拉回要不要買？
- 拉回 10 日均線或月線： 可以買。
- 拉回 10% 到 15%： 可以買。
- 拉回 30% 以上： 不要買，股票沒事不會跌這麼多。
KD 指標怎麼看？
- KD 值在 20 以下超過 3 天： 代表股票很弱，不要抄底。
- KD 值在 80 以上超過 3 天： 代表股票很強，拉回就是買點。
跌深反彈，哪些股票有機會？
Ninja 我來跟大家分享幾檔可以注意的股票：
- 弘凱: 加入矽光子聯盟，回到起漲點，可以考慮進場。
- 康霈*: 做新藥的，投信開始買進，有機會成為飆股。
- 奇鋐: 營收不錯，但股價沒有過前高，短線可能還沒止穩。
- 新復興: 低軌衛星題材，但 KD 值在 20 以下太久，反彈壓力大。
- 宇隆: AI 加車用，在 80 以上很久，拉回是機會，但還跌不夠。
農曆年前，投資策略總結
總結一下，農曆年前，台股的狀況真的很複雜，但是 Ninja 我跟大家分享了一些判斷的方法，希望大家可以好好運用，在股海中趨吉避凶。
- 丙種關帳： 不要等到最後一刻才賣股票，因為那時候價格可能會被殺爛。
- CES 展： 不要對 CES 展太過期待，因為黃仁勳講的東西，短期內不會有實質的營收貢獻。
- AI： AI 伺服器的硬體可能會有停滯的現象，要特別注意。
- 台積電： 台積電太強，可能會讓大家失去戒心，不要被假象騙了。
- 外資、台幣： 外資賣壓重、台幣貶值，台股壓力大，要小心。
- 內資： 內資籌碼開始鬆動，要避開融資使用率偏高的股票。
- 選股： 可以考慮融資使用率低、營收表現好、ROE 高的股票，像是雍智科技、金像電。
- 技術分析： 運用騰落指標、KD 指標，判斷股票的強弱，選擇適合的進出場時機。
希望這篇文章對大家有幫助，祝大家新年快樂，財源廣進！
FAQ 常見問題
Q1: 丙種關帳是什麼？
A1: 丙種關帳是指一些借錢來炒股的資金，為了避免過年期間的高利息，必須在封關前賣出股票，把錢還回去。
Q2: CES 展為什麼沒有帶動台股？
A2: 因為 CES 展上講的很多都是未來科技，沒有立即可以賺錢的爆款產品，所以市場不買單。
Q3: AI 還有搞頭嗎？
A3: 短期來看，AI 伺服器的硬體可能會有停滯的現象，但長期來看，AI 還是很有發展潛力。
Q4: 台積電獨強對台股是好事嗎？
A4: 台積電獨強會讓大家失去戒心，忽略其他股票的風險，這不是一個健康的現象。
Q5: 外資賣翻、台幣貶值，台股還能撐多久？
A5: 短期內，台股壓力很大，但長期來看，還是要看基本面。
Q6: 如何判斷融資使用率高的股票？
A6: 可以參考券商提供的公開資訊，查詢股票的融資使用率。
Q7: 哪些股票可以抱著過年？
A7: 可以考慮融資使用率低、營收表現好、ROE 高的股票，像是雍智科技、金像電。
Q8: 如何運用技術分析判斷股票的強弱？
A8: 可以參考騰落指標、KD 指標等技術指標，來判斷股票的強弱。
