「景氣紅燈？快跑啊！」
這句話，就像是一道魔咒，深深烙印在不少投資人的心中。每當看到景氣燈號轉為紅色，彷彿末日即將到來，股市也即將崩盤，投資人本能地想要落跑。
「綠燈買股，紅燈賣股」，這句投資老話，更是成為許多人的投資準則，一看到「紅燈」，就毫不猶豫地將股票拋售，深怕錯過逃命良機。
但，真的有這麼簡單嗎？
回到歷史現場：景氣紅燈真的會讓股市崩盤嗎？
我們不妨回頭看看過去的歷史經驗。自 1990 年以來，台灣經濟經歷過多次景氣循環，也多次出現景氣紅燈。
以下表格整理了台灣自 1990 年以來，歷次的景氣紅燈出現時間、當時的加權指數表現，以及之後的股市走勢：
| 年份 | 景氣燈號轉為紅燈時間 | 加權指數表現 | 後續股市走勢 |
|---|---|---|---|
| 1990 | 12月 | 10,760點 | 震盪下跌，於1991年6月跌至7,134點 |
| 1993 | 12月 | 5,774點 | 震盪盤整，於1994年3月突破6,000點 |
| 1997 | 9月 | 8,603點 | 受到亞洲金融風暴影響，大幅下跌，於1998年4月跌至4,309點 |
| 2000 | 9月 | 9,112點 | 受到網路泡沫影響，大幅下跌，於2003年3月跌至4,010點 |
| 2008 | 8月 | 8,597點 | 受到全球金融海嘯影響，大幅下跌，於2009年3月跌至3,955點 |
| 2018 | 12月 | 10,868點 | 震盪整理，於2019年1月創下11,016點的新高 |
| 2022 | 4月 | 17,634點 | 震盪整理，於2023年1月創下18,644點的新高 |
仔細觀察這個表格，你會發現，雖然景氣紅燈出現時，加權指數往往已經來到相對高點，但後續的股市走勢並不一致。有些時候，股市確實會出現大幅下跌，例如 1997 年的亞洲金融風暴、2000 年的網路泡沫、2008 年的全球金融海嘯等。但有些時候，股市卻會繼續震盪盤整，甚至創下新高，例如 1993 年、2018 年、2022 年等。
為什麼會有這樣的差異？
關鍵就在於「景氣紅燈」背後的因素，以及市場對於未來經濟前景的預期。
解密「紅燈」背後的秘密：影響股市走勢的四大因素
1. 經濟結構的變化：
過去幾十年，台灣經濟結構已經發生了重大變化。早期的台灣經濟以製造業出口為主要支柱，因此當全球經濟出現衰退時，台灣股市也會受到較大的影響。但近年來，台灣服務業和科技業的比重越來越高，這意味著台灣經濟的抗跌性有所提升，不再像以前那樣容易受到全球景氣波動的影響。
2. 政策工具的變化：
當今的政府擁有更多政策工具來應對經濟衰退，例如：降息、擴大公共支出、減稅等。這些工具可以有效地穩定經濟，減緩股市下跌的壓力。舉例來說，在 2008 年全球金融海嘯期間，美國聯準會就採取了大幅降息的措施，以及量化寬鬆的政策，這有效地穩定了全球金融市場，也讓美國股市在短時間內止跌回升。
3. 市場預期的變化：
投資人對未來經濟前景的預期，也會影響股市走勢。如果投資人認為經濟衰退只是短暫現象，股市很快就會反彈，那麼他們可能會繼續持有股票，甚至趁低買進。但如果投資人認為經濟衰退會持續很長時間，那麼他們可能會拋售股票，導致股市下跌。
4. 企業盈利狀況：
企業盈利狀況是影響股市走勢的重要因素。如果企業盈利狀況良好，投資人對未來經濟前景更有信心，股市就會上漲。反之，如果企業盈利狀況不佳，投資人對未來經濟前景感到悲觀，股市就會下跌。
面對「紅燈」，投資人該如何應對？
瞭解了「紅燈」背後的秘密，我們就可以更理性地應對景氣紅燈。
1. 不要恐慌性賣出：
看到「紅燈」就嚇得把股票全數賣出，只會讓你錯失投資良機。歷史經驗告訴我們，景氣紅燈不一定是股市崩盤的訊號，反而可能是一次佈局的良機。
2. 瞭解背後的因素：
不要只看「紅燈」，更重要的是要瞭解背後的因素。例如，這次景氣紅燈出現的原因是什麼？政府會採取哪些措施來應對？市場對未來經濟前景的預期如何？企業盈利狀況如何？這些因素都需要仔細考量。
3. 適度調整投資策略：
根據你對市場的預期，適度調整你的投資策略。例如，如果你認為經濟衰退會持續很長時間，你可以考慮降低股票部位，增加現金部位，等待市場回穩。如果你認為經濟衰退只是短暫現象，你可以考慮趁低買進優質股票，因為市場往往會提前反映負面消息。
4. 保持耐心和紀律：
投資是一場長跑，不要急於求成。保持耐心和紀律，遵循你的投資計劃，你才能在市場中獲得長期的成功。
FAQ 常見問題
Q1: 景氣紅燈出現後，股市一定會下跌嗎？
A1: 不一定。過去的歷史經驗顯示，景氣紅燈出現後，股市有時候會下跌，有時候會繼續上漲，也有些時候會震盪盤整。因此，不能單純依靠景氣燈號來判斷股市走勢。
Q2: 如何判斷景氣紅燈是短暫現象還是長期趨勢？
A2: 觀察政府的政策措施、市場對未來經濟前景的預期、企業財報的表現等因素，可以幫助你判斷景氣紅燈是短暫現象還是長期趨勢。
Q3: 景氣紅燈出現後，應該賣出所有股票嗎？
A3: 不建議。如果你認為經濟衰退只是短暫現象，可以考慮趁低買進優質股票。但如果你認為經濟衰退會持續很長時間，可以考慮降低股票部位，增加現金部位。
Q4: 景氣紅燈出現後，應該投資哪些產業？
A4: 不同產業的表現會受到景氣波動的影響，建議你根據自己的風險偏好和投資目標，選擇適合的產業。例如，在經濟衰退期間，醫療保健、必需消費品等防禦性產業往往表現較佳。
Q5: 景氣紅燈出現後，應該如何調整投資策略？
A5: 根據你的市場預期，適度調整你的投資策略。例如，如果你認為經濟衰退會持續很長時間，你可以考慮降低股票部位，增加現金部位。如果你認為經濟衰退只是短暫現象，你可以考慮趁低買進優質股票。
總結
景氣紅燈並非投資的警訊，而是投資者需要更理性分析的時刻。瞭解「紅燈」背後的秘密，才能做出更明智的投資決策，並在市場中長期獲利。
