你有沒有想過，為什麼在期貨市場中，即使沒有人買賣，期貨價格還是會波動？為什麼有些期貨合約的價格會突然大漲或大跌？這些看似矛盾的現象，其實都跟一個關鍵指標有關，那就是「未平倉量」！
未平倉量是什麼？
未平倉量，簡稱 OI，指的是市場上 還沒被結算，也還沒平倉出場的合約口數。聽起來有點繞口，簡單來說，就是目前有多少人在「賭」這個商品的未來價格。
舉個例子，就像你去菜市場買菜，你買了一顆高麗菜，但還沒付錢，也沒有把高麗菜帶走，這時候這個高麗菜就是「未平倉」的狀態。同樣地，當你買了一張期貨合約，但還沒平倉出場，這張合約就是「未平倉」的。
未平倉量就像是「期貨市場的人氣指標」，當未平倉量越高，代表有越多人將資金押注在這個期貨商品上，也代表影響越多資金的賺賠，所以有些投資人會將未平倉量當作市場的籌碼數據，來判斷市場的趨勢。
未平倉量怎麼看？
未平倉量會隨著市場的變化而波動，可以從以下幾個角度觀察：
- 未平倉量上升：
- 代表更多人看好後市，願意進場做多或做空，市場參與者積極。
- 價格可能出現大幅波動，交易量也會增加，但並不能單純判斷價格是漲還是跌，需要結合其他技術分析指標才能做出判斷。
- 當價格突然飆漲或暴跌時，也要留意未平倉量是否同步上升，因為這可能是「多頭或空頭強力進場」的訊號。
- 未平倉量下降：
- 代表市場觀望氣氛濃厚，投資人減少交易，市場參與者謹慎。
- 價格可能出現整理或盤整，交易量也會減少。
- 當價格出現大幅回檔或反彈時，也要留意未平倉量是否同步下降，因為這可能是「多頭或空頭被迫出場」的訊號。
未平倉量的應用
未平倉量可以幫助投資人瞭解市場的動向，但它並不是唯一的判斷指標。投資人應該結合其他技術分析指標，才能做出更精準的投資決策。
以下是幾個常見的未平倉量應用：
- 判斷市場趨勢：
- 當未平倉量不斷上升，且價格同步走高，代表多頭氣勢強勁，市場可能持續上漲。反之，當未平倉量不斷下降，且價格同步走低，代表空頭氣勢強勁，市場可能持續下跌。
- 尋找突破點：
- 當價格突破阻力位或支撐位時，同時觀察未平倉量的變化。如果未平倉量同時上升，代表突破可能有效，市場可能出現新的趨勢。
- 確認盤整：
- 當價格在一個區間內震盪整理，且未平倉量維持在低檔，代表市場觀望氣氛濃厚，價格可能持續盤整。
- 留意過高的未平倉量：
- 當未平倉量過高時，代表市場風險也相對提高。因為當市場出現反轉時，大量的未平倉合約可能被強制平倉，導致價格出現劇烈波動。
未平倉量的注意事項
- 未平倉量只是一個參考指標，不能單純依此決定投資策略。
- 不同的期貨商品，未平倉量的變化趨勢可能不同，需要分別觀察。
- 未平倉量無法預測未來的價格走勢，只能反映目前的市場狀況。
未平倉量與其他技術分析指標
未平倉量可以與其他技術分析指標結合使用，例如：
- 移動平均線： 可以觀察價格與移動平均線的關係，以及未平倉量在不同價格區間的變化。
- KD指標： 可以觀察市場的超買超賣狀況，以及未平倉量在超買超賣區間的變化。
- RSI指標： 可以觀察市場的強弱程度，以及未平倉量在不同強弱區間的變化。
簡單範例
以下舉個例子來說明如何使用未平倉量：
案例：台積電 (2330)
假設你想要投資台積電的期貨合約，你觀察到最近台積電的期貨價格不斷上漲，且未平倉量也同步上升。這代表市場上有很多投資人看好台積電的後市，願意進場做多。
此時，你可以考慮進場做多，但也要留意以下事項：
- 觀察台積電的財報和產業消息，確認台積電的後市展望是否良好。
- 留意台積電的價格走勢，當價格出現回檔時，是否能守住重要支撐位。
- 觀察未平倉量的變化，當未平倉量開始下降時，是否代表多頭力量減弱。
FAQ 常見問題
Q1：未平倉量可以用來預測未來的價格走勢嗎？
A1： 未平倉量可以反映市場的動向，但無法預測未來的價格走勢。
Q2：未平倉量越高越好嗎？
A2： 並非未平倉量越高越好，當未平倉量過高時，代表市場風險也相對提高。
Q3：未平倉量如何影響期貨價格？
A3： 未平倉量會影響市場的供需，進而影響期貨價格。當未平倉量上升時，代表市場上的買賣合約數量增加，如果市場是多頭，價格可能會上漲；反之，如果市場是空頭，價格可能會下跌。
Q4：哪裡可以找到未平倉量的資訊？
A4： 許多期貨交易平臺都會提供未平倉量的資訊，例如：CME、ICE、臺灣期貨交易所等。
Q5：未平倉量對新手投資人有什麼幫助？
A5： 未平倉量可以幫助新手投資人瞭解市場的動向，例如：
- 市場的參與程度： 未平倉量越高，代表市場參與者越多，市場風險也可能更高。
- 市場的趨勢： 未平倉量上升代表市場可能出現新的趨勢，未平倉量下降代表市場可能出現盤整。
Q6：未平倉量跟成交量有什麼差別？
A6： 成交量指的是某個時間段內，實際完成的交易量，而未平倉量指的是目前市場上還沒有被結算的合約口數。
Q7：如何才能更精準地使用未平倉量？
A7： 建議將未平倉量與其他技術分析指標結合使用，才能做出更全面的判斷。
Q8：未平倉量適合所有期貨商品嗎？
A8： 不同的期貨商品，未平倉量的變化趨勢可能不同，需要分別觀察。
Q9：未平倉量可以幫助我避開風險嗎？
A9： 未平倉量可以幫助你瞭解市場的風險，但無法完全避開風險。
Q10：新手投資人可以從哪裡開始學習未平倉量？
A10： 建議可以閱讀相關的書籍或文章，也可以參加期貨交易課程。
總結
未平倉量是期貨市場的重要指標之一，可以幫助投資人瞭解市場的動向，並做出更精準的投資決策。但投資人要記得，未平倉量只是一種參考指標，不能單純依此決定投資策略，要結合其他技術分析指標，才能做出更全面的判斷。
