各位親愛的投資朋友們，農曆春節封關倒數，大家是不是覺得台股好像有點「歹戲拖棚」？別擔心，今天 Ninja 就來幫大家解盤，把下週即將發生的「世界大事」一次講清楚，讓你過年也能安心抱股（還是抱現金？），為 2025 年的投資做好準備！
日本央行升息在即，全球股災又要來？
首先，下週五日本央行要開利率決策會議啦！最近日圓已經開始「躁動」，連續三天大幅升值，市場都在擔心會不會真的又要升息？回想去年 7 月 31 號，日本結束負利率政策，宣布升息時，亞洲股市直接嚇趴，台股、美股也跟著遭殃。這次大家再度緊張，深怕升息會成為壓垮多頭的最後一根稻草。
日本央行總裁植田和男已經放話，如果川普就職後沒什麼「大事」，他們就會調整利率。這話聽起來，好像升息機率很高耶！Ninja 個人覺得，這次升息的機會真的很高，前面幾次都只是「狼來了」，這次壓力可大了！
美國經濟數據「喜憂參半」，川普上任挑戰重重！
再來看看美國，這兩天股市上漲，主要是因為殖利率下跌，經濟數據對通膨壓力沒有那麼大。聯準會理事華勒甚至說，不排除今年降息 4 次，聽起來有點樂觀？
| 經濟數據 | 數值 | 預期 | 評論 |
|---|---|---|---|
| 核心消費 CPI 年增 | 3.2% | 3.3% | 低於預期，市場認為降息機率大增 |
| 美債殖利率 | 下跌 | 殖利率下跌，股市上漲，有一點釋放壓力的感覺 |
不過別高興太早，川普下週一就要就任了，他的財政部長貝森特也提出了「333 計畫」，要將財政赤字縮減到 GDP 的 3% 以內。但是，美國的固定開支（社保、醫療、國防、美債利息）就佔了 80% 的預算，要削減開支，談何容易？
而且，貝森特還強調要繼續減稅，不然美國經濟就會「戛然而止」！減稅的同時又要減少開支，政府收入減少，那錢要從哪裡來？川普的妙招是成立「外部稅務局」，專門徵收國外關稅。看來川普的關稅政策，絕對不是紙老虎！
美債壓力山大，殖利率恐再飆升！
川普上任後，還得面對前任政府留下的「爛攤子」—— 3 兆美元的短期債務即將到期，需要重新發行。如果增發美債，美債供給增加，價格就會下跌，殖利率就會上升。上次 10 年期美債殖利率飆到 4.78%，大家就已經嚇到快跳腳，要是到 5%，那就真的完蛋了！
雖然美債殖利率高，對某些投資人來說是「香餑餑」，像是養老金、壽險金就積極加碼，因為可以穩穩領息。但對一般投資人來說，美債價格波動風險還是很大，如果殖利率持續走升，價格下跌，可能賺了利息卻賠了價差。
日圓升值壓力大，背後原因不單純！
美債殖利率如果到 4.8%，就等於市場幫美國升息 2 碼，那日本央行升個 1 碼，應該也沒什麼好罵的吧？而且川普還主張弱美元，要其他國家貨幣升值，日本央行不升息，日圓要怎麼升？
更重要的是，日圓貶值太慘，進口能源變超貴，日本也怕通膨啊！如果油價一直漲，日本央行更需要升息，讓日圓升值，才能減輕通膨壓力。
| 日圓貶值原因 | 日圓升值壓力 |
|---|---|
| 美日利差擴大 | 美國聯準會可能放緩降息步伐，利差壓力減輕 |
| 日圓貶值導致進口商品價格上漲，加劇通膨 | 川普主張弱美元，其他國家貨幣升值，日圓有升值壓力 |
| 通膨壓力促使日本央行考慮升息，支撐日圓 | 油價上漲加劇通膨壓力，日本央行需要升息，日圓升值可以降低進口成本 |
美債殖利率破 5%，股市恐迎大崩盤？
如果美債殖利率到 5%，第一個衝擊就是銀行會出現問題，因為呆帳收不回來，商業地產也可能會出事。美國老百姓和企業，對 5% 以上的利率也完全沒準備。
對投資市場來說，如果美債有 5% 的穩定收益，誰還想買高風險的科技股？看看輝達、蘋果的股價走勢，你還覺得科技股安全嗎？
2025 投資布局：多元配置、分散風險！
所以，2025 年的投資操作，不能再只傻傻地作多股票了！
金融市場碎片化，別只看台股！
全球金融市場已經碎片化，這個股市漲，不代表全部都漲。像德國股市就一直創新高，但經濟數據明明很差。所以，別再只看台股了，歐洲股市、精品股，都有值得研究的地方。
AI 發展有落差，消費端落地還需時間！
AI 科技發展進入軟體時代，AI 代理聽起來很厲害，但離消費者實際應用還有一段距離。硬體方面，AI 發展走向非標準化、差異化，對台灣廠商會產生影響。AI 手機、自動駕駛、人形機器人，都還在「畫大餅」階段，要真的落地，可能還要很久。
消費性電子換機潮還沒來！
消費性電子產品（電視、手機、電腦、車子），目前沒有看到大的換機誘因。除非 AI 功能真的夠厲害，不然很難再出現像疫情時那樣的換機潮。
台積電一枝獨秀，多數電子股走弱！
台積電法說會很亮眼，但多數電子股卻走空，形成強烈對比。如果把台積電從大盤指數中扣除，你會發現台股其實「有待搶救」。
| 指數 | 均線 | 狀況 |
|---|---|---|
| 加權指數（含台積電） | 站上所有均線 | 表現強勢 |
| 加權指數（不含台積電） | 跌破年線 | 表現疲弱 |
| 0056 元大高股息 | 跌破年線 | 表現疲弱 |
| 0050 元大台灣50 | 站上所有均線 | 表現強勢 |
中國低價傾銷，台廠面臨轉型壓力！
電子股走弱的原因，很大一部分是中國的低價傾銷。成熟製程打六折，DRAM 也做不出高階產品，台廠面臨轉型壓力。
美國關稅政策、亞幣競貶，外資不買單！
美國成立外部稅務局，關稅政策勢在必行。為了抵抗關稅，各國貨幣競貶，外資賣壓加重。如果把台積電扣除，外資其實都是在賣超台股。
內資動能有限，ETF 資金鬆動風險高！
內資在前兩年很有錢，但現在如果沒有新的資金進場，ETF 資金鬆動，可能會引發骨牌效應。
總結：多元配置，分散風險！
台灣金融市場商品多元，除了股票、債券，還有很多其他的選擇。別再只做你習慣的動作，要學習新的知識，了解新的商品。2025 年要多元配置資產，分散風險，才能在詭譎多變的市場中生存下去！
FAQ 常見問題
Q1：封關前要不要清空部位？
A1： 目前市場氣氛低迷，短線浮額已消化，最後賣壓會在下週一出現。如果川普就職後三天內沒什麼意外，封關和開紅盤都有機會上漲。若原本有部位，沒有太差就留著；若想買，下週一找有題材的強勢股。
Q2：日本升息會是壓垮台股的最後一根稻草嗎？
A2： 日本央行升息已是市場共識，日圓已提前反應，衝擊可能比去年 8 月小。美債不是日圓避風港，但殖利率已見波段高點，美債價格開始打底，可以考慮進場。
Q3：存股台積電不如存宏達電嗎？
A3： 大錯特錯！短線操作宏達電可能贏過台積電，但長線競爭力台積電完勝。宏達電題材是 AI 眼鏡，短線有機會做波段。
Q4：鋼鐵人、台塑四寶可以買嗎？
A4： 跌深反彈，短線可以買，但要看長線均線和成交量。季線以上逢高要賣，把現金換到口袋，再等待下次反彈機會。
Q5：陸客團來是真的嗎？觀光股可以追嗎？
A5： 兩岸政治變數大，但上海陸客團恢復，確實是觀光股利多。旅行社優於飯店，航空股基期較高。
Q6：日本央行真的會升息嗎？
A6： Ninja 認為升息機率很高，因為市場預期很高，日圓也提前反應了。
Q7：美債殖利率如果到 5%，會發生什麼事？
A7： 銀行、企業、投資市場都會受到嚴重衝擊，可能引發股市大崩盤。
Q8：2025 年投資應該怎麼布局？
A8：不要只看台股，要多元配置資產，分散風險。學習新的知識，了解新的商品，才能在市場中生存下去。
