你是否曾經想過，你手上的ETF，有一天會賣不掉嗎？聽起來有點不可思議吧？畢竟ETF是號稱「交易方便、流動性高」的投資工具，是許多投資人喜愛的投資標的，怎麼可能會賣不掉呢？
別急著拍拍胸口說：「不可能！」，事實上，ETF確實有可能面臨「流動性風險」，也就是說，你可能找不到買家，無法順利賣出手中的ETF，讓你的投資變成「燙手山芋」！
別擔心，今天就讓我們來深入探討一下ETF的流動性風險，一起解開這個投資界的「都市傳說」！
ETF 流動性風險：你的投資「逃生門」在哪裡？
我們都知道，ETF是追蹤指數的投資工具，它代表著一籃子股票或債券，可以透過單一證券的方式進行交易。這也正是ETF備受青睞的原因之一：交易方便，就像股票一樣簡單。
但是，ETF的流動性並非一成不變，它會受到多個因素影響。
ETF流動性風險的根源：揭開流動性提供者「神秘面紗」
首先，讓我們先瞭解一下ETF的流動性是如何運作的。簡單來說，ETF的流動性是建立在「流動量提供者」的基礎上。這些流動量提供者就像股票市場的「仲介」，他們負責提供ETF的買賣報價，讓投資人可以順利買賣ETF。
舉例來說，如果你想要買進某檔ETF，你會透過券商下單，券商就會去找流動量提供者，向他們買入ETF。同樣地，如果你想要賣出ETF，券商也會去找流動量提供者，向他們賣出ETF。
流動量提供者就像一個「媒人」，把買賣雙方撮合在一起，確保ETF可以順利交易。
然而，問題就出在這裡。如果流動量提供者失責，或是因為某些原因停止履行報價義務，投資人就可能面臨買不到或是賣不掉ETF的風險。
ETF流動性風險的「罪魁禍首」
造成ETF流動性風險的因素可以歸納為以下幾點：
1. 流動量提供者失責：
流動量提供者就像股票市場中的「關鍵人物」，他們肩負著維持市場流動性的重責大任。然而，他們也可能犯錯，例如：
- 報價失誤： 流動量提供者可能會因為系統故障、人為疏失等因素，報出錯誤的價格，導致投資人無法以預期價格買賣ETF。例如，某檔ETF的實際價格是30元，但流動量提供者不小心報價為3元，投資人就可能以為可以以3元的價格買入，結果發現根本沒有人願意以這個價格賣出，讓投資人錯失良機。
- 停止報價： 流動量提供者可能會因為各種原因，例如：市場劇烈波動、流動性不足、資金短缺等，停止提供報價。當流動量提供者停止報價，投資人就可能找不到買家，無法順利賣出ETF，造成流動性風險。
2. ETF本身的流動性不足：
有些ETF就像市場上的「冷門股」，交易量低，流動性不足，可能找不到足夠的流動量提供者，導致投資人買賣困難。這種情況常見於：
- 新發行的ETF： 新發行的ETF通常交易量較低，流動性不足，因為市場還沒有充分瞭解這檔ETF，投資人可能還沒有形成共識。
- 規模較小的ETF： 規模較小的ETF，由於追蹤的標的指數規模較小，交易量自然也較低，流動性不足。例如，追蹤小型企業指數的ETF，由於投資人相對少，交易量較低，流動性不足。
- 追蹤特殊產業或主題的ETF： 追蹤特殊產業或主題的ETF，由於投資人相對少，交易量較低，流動性不足。例如，追蹤生技產業的ETF，由於生技產業的投資風險較高，投資人相對少，交易量較低，流動性不足。
3. 市場狀況：
市場就像一個巨大的舞臺，每一個事件都可能影響著舞臺上的演出。當市場發生重大事件時，可能會影響ETF的流動性，例如：
- 市場劇烈波動： 在市場劇烈波動的情況下，流動量提供者可能不願意提供報價，或是報價出現大幅波動，導致投資人無法順利買賣ETF。例如，在國際政經情勢不穩定的情況下，市場可能會出現大幅波動，投資人可能恐慌性拋售手中的ETF，造成流動性不足，投資人可能難以找到買家。
- 市場信心不足： 當市場信心不足時，投資人可能紛紛拋售手中的ETF，導致流動性不足，投資人可能難以找到買家。例如，在經濟衰退的預期下，投資人可能對市場失去信心，紛紛拋售手中的ETF，造成流動性不足，投資人可能難以找到買家。
ETF流動性風險「解套」策略
如果不幸遇到ETF流動性風險，你該怎麼辦？別慌！以下幾個策略可以幫助你解決困境：
1. 耐心等待：
如果只是因為流動量提供者暫時停止報價，你可以耐心等待，看看是否能找到其他流動量提供者，或是在稍後時間重新嘗試交易。
2. 降低價格：
如果真的找不到買家，你可以考慮降低價格，吸引投資人買入。但是，降低價格也意味著你可能要承擔一定的損失。
3. 切換到其他ETF：
如果無法順利賣出手中的ETF，你也可以考慮切換到其他流動性較高的ETF，降低風險。例如，你可以將手中的生技產業ETF換成追蹤台灣加權指數的ETF，因為台灣加權指數ETF的流動性通常較高。
4. 尋找其他交易平臺：
有些交易平臺提供更靈活的交易機制，例如：盤後交易、直接交易等，可以嘗試在這些平臺上交易，看看是否能順利賣出ETF。
5. 尋求專業協助：
如果你真的束手無策，可以尋求專業人士，例如：券商、投資顧問等的協助，他們可能擁有更多資源，幫助你解決問題。例如，你可以諮詢你的券商，請他們協助你賣出手中的ETF，或是提供其他解決方案。
如何避免ETF流動性風險？聰明投資，避開「流動性陷阱」
那麼，我們該如何避免ETF流動性風險呢？以下幾個方法可以幫助你降低風險，讓你的投資之路更加順暢：
1. 選擇流動性高的ETF：
投資前，務必確認ETF的流動性，選擇交易量高、流動性好的ETF，可以降低流動性風險。你可以透過以下幾個指標來判斷：
| 指標 | 解釋 |
|---|---|
| 平均日成交量 | 指的是ETF一天的交易量，交易量越高，表示流動性越好 |
| ETF規模 | 指的是ETF的基金規模，規模越大，通常代表流動性越好 |
| 追蹤指數 | 追蹤指數的規模較大，通常代表流動性越好 |
| 流動量提供者 | ETF通常會有一個或以上的流動量提供者，提供報價，確保流動性 |
2. 瞭解ETF的風險：
投資任何一種ETF之前，務必仔細閱讀ETF的說明書，瞭解ETF的風險，包括流動性風險。說明書中通常會包含ETF的交易量、流動性提供者等資訊，可以幫助你判斷ETF的流動性。
3. 掌握市場狀況：
密切關注市場狀況，例如：市場趨勢、市場信心、重大事件等，可以幫助你預測ETF的流動性狀況。例如，在市場信心不足的情況下，你可能需要格外注意ETF的流動性，避免在流動性不足時賣出ETF。
4. 不要追高殺低：
避免追高殺低，可以降低在市場劇烈波動時，賣不掉ETF的風險。例如，在市場大幅上漲時，你可能想要追高買入，但在市場回檔時，你可能就無法順利賣出，造成損失。
5. 留意ETF的風險揭露文件：
投資前務必仔細閱讀ETF的風險揭露檔，瞭解ETF的潛在風險，包括流動性風險。風險揭露檔中通常會包含ETF的流動性風險等資訊，可以幫助你瞭解投資風險。
FAQ 常見問題
Q1：ETF有可能完全賣不掉嗎？
A1：理論上，ETF有可能完全賣不掉，例如：ETF的發行機構倒閉、市場發生重大事件導致ETF失去價值等等。但這種情況非常罕見，通常發生在ETF發行機構發生重大危機，或市場發生重大事件導致ETF失去價值的情況下。
Q2：哪些ETF的流動性較高？
A2：追蹤大型指數的ETF，例如：台灣加權指數ETF、美股S&P 500指數ETF，通常流動性較高。因為這些ETF的交易量大，流動性提供者也比較多，因此流動性較好。
Q3：如果我買的ETF流動性不好，應該怎麼辦？
A3：你可以考慮降低價格賣出、切換到其他流動性較高的ETF、尋求專業人士的協助等等。
Q4：投資ETF還有哪些風險？
A4：除了流動性風險，投資ETF還有其他風險，例如：追蹤誤差風險、市場風險、政策風險等等。
Q5：如何找到流動性高的ETF？
A5：你可以透過券商提供的平臺，查詢ETF的平均日成交量、規模等資訊，也可以參考投資網站或財經媒體的資訊。例如，你可以參考證券交易所的網站，查詢ETF的交易量、流動性提供者等資訊，也可以參考財經媒體的報導，瞭解市場對ETF的看法。
總結
投資ETF雖然方便，但流動性風險不可輕忽。瞭解ETF的流動性風險，選擇流動性高的ETF，並且掌握市場狀況，才能降低投資風險，讓投資之旅更加順利！
