你是否曾經翻開財報，看著一排排密密麻麻的數字，卻感到一頭霧水？其中，每股盈餘（EPS）絕對是股市投資人關注的重點指標之一，它可以反映一家公司的盈利能力，以及投資報酬率的高低。
但是，EPS 到底是什麼？如何計算？又該如何解讀？別擔心，這篇文章將帶領你深入瞭解 EPS 的奧妙，讓你輕鬆掌握財報分析的入門知識！
EPS 怎麼算？基本 EPS 的計算公式
EPS 的計算公式看似簡單，實際上卻包含著許多值得探討的細節。它就像是一扇窗，讓我們可以透過這扇窗，窺探一家公司的盈利狀況。
EPS = 稅後淨利 / 流通在外股數
1. 稅後淨利：
稅後淨利是指一家公司在年度結束後，扣除所有成本、費用、稅金等支出後，所剩下的淨利潤。它代表著公司當年度的盈利狀況，是評估公司獲利能力的重要指標。
想像一下，公司就像是一家餐廳，稅後淨利就像餐廳的利潤。如果餐廳的利潤很高，就表示餐廳經營得很成功，賺的錢很多。同樣地，如果一家公司的稅後淨利很高，就表示公司的盈利能力很強，賺的錢很多。
2. 流通在外股數：
流通在外股數指的是在公開市場上流通的股數，包含所有投資人、公司內部人員、以及三大法人所持有的普通股。簡單來說，就是所有可以自由交易的股票數量。
流通在外股數就像餐廳的座位數，座位數越多，可以容納的客人就越多。同樣地，流通在外股數越多，可以參與投資的人就越多。
舉例來說：
假設某公司 A 在 2023 年的稅後淨利為 10 億元，流通在外股數為 1 億股，則該公司的 EPS 為：
EPS = 10 億元 / 1 億股 = 10 元
也就是說，公司 A 每股賺了 10 元。這就像餐廳的利潤為 10 億元，座位數為 1 億個，那麼每一個座位就賺了 10 元。
EPS 數字背後的意義
EPS 的大小並非唯一的判斷標準，我們需要結合其他的財務指標，以及市場狀況等因素，才能做出更全面的分析。
1. EPS 的成長性：
觀察公司連續幾個年度的 EPS 是否呈現穩定成長，以及成長的幅度。持續成長的 EPS，代表著公司營運持續改善，獲利能力不斷提升。
就像一家餐廳，如果它的利潤每年都在成長，就表示餐廳的經營越來越好，吸引的客人越來越多。同樣地，如果一家公司的 EPS 每年都在成長，就表示公司的營運越來越好，賺的錢越來越多。
2. EPS 的穩定性：
觀察公司 EPS 在不同時期的波動程度。若 EPS 波動過大，可能代表公司經營存在一定風險，例如受景氣影響較大，或營運模式不穩定等。
就像一家餐廳，如果它的利潤在不同季節有很大的波動，例如冬天生意不好，夏天生意很好，就表示餐廳的經營可能存在一定的風險。同樣地，如果一家公司的 EPS 在不同時期有很大的波動，就表示公司的經營可能存在一定的風險。
3. EPS 與股價的關係：
EPS 與股價通常呈現正相關關係，也就是說 EPS 提升，股價通常也會跟著上漲。但值得注意的是，股價除了受到 EPS 影響外，還受到市場情緒、產業趨勢、公司前景等因素的影響。
就像一家餐廳，如果它的利潤很高，那麼它的股價就可能會上漲。但是，股價的漲跌除了受到利潤的影響外，還受到市場的熱度、餐飲的流行趨勢、餐廳的未來發展等因素的影響。
4. EPS 與其他財務指標的比較：
可以將 EPS 與其他財務指標，例如每股淨值（BPS）、股東權益報酬率（ROE）等進行比較，以更全面地評估公司的營運狀況。
就像一家餐廳，除了利潤外，我們還需要考慮它的資產負債情況、員工的素質、餐廳的品牌知名度等等。同樣地，除了 EPS 外，我們還需要考慮其他財務指標，才能更全面地評估一家公司的營運狀況。
不同 EPS 的類型
除了基本 EPS 外，還有其他類型的 EPS，例如稀釋每股盈餘（Diluted EPS）、調整後每股盈餘（Adjusted EPS）等。
1. 稀釋每股盈餘（Diluted EPS）：
考慮了所有可能轉換為普通股的潛在股票，例如可轉換債券、認股權證等，計算出來的 EPS。稀釋每股盈餘通常會比基本每股盈餘低，因為考慮的股數更多。
就像一家餐廳，如果它發行了可轉換債券，將來可能會轉換為股票，那麼它的座位數就會增加，每人分到的利潤就會減少。同樣地，稀釋每股盈餘考慮了所有可能轉換為普通股的潛在股票，所以它的值通常會比基本每股盈餘低。
2. 調整後每股盈餘（Adjusted EPS）：
將 EPS 中的非經常性項目，例如出售資產的收益、重大一次性損失等剔除，以反映公司核心業務的盈利狀況。
就像一家餐廳，如果它賣掉了自己的房產，獲得了一筆收益，這並不代表餐廳的經營狀況好，因為這只是一次性收益。同樣地，調整後每股盈餘將 EPS 中的非經常性項目剔除，以反映公司核心業務的盈利狀況。
解讀 EPS 的關鍵
在解讀 EPS 的過程中，以下幾個關鍵點值得我們注意：
1. 產業特性：
不同的產業有不同的盈利模式，EPS 的水準也會有差異。例如，科技產業的 EPS 通常會比傳統產業高，但科技產業的波動性也更大。
就像餐飲業，它的利潤可能不如科技業那麼高，但它的波動性也比科技業低。同樣地，不同的產業有不同的盈利模式，EPS 的水準也會有差異。
2. 公司規模：
大公司通常會有更高的 EPS，但這並不一定代表大公司就比小公司好。投資人需要考慮公司的規模、成長性、以及產業前景等因素。
就像一家大型連鎖餐廳，它的利潤可能比一家小餐館高，但它也可能面臨著更大的競爭壓力。同樣地，投資人需要考慮公司的規模、成長性、以及產業前景等因素，才能做出明智的投資決策。
3. 公司策略：
公司會根據自身的經營策略，調整獲利模式。例如，有的公司會透過併購、投資等方式，快速提升 EPS，但這也可能存在風險。
就像一家餐廳，它可以通過收購其他餐廳來快速擴大規模，但這也會增加經營風險。同樣地，公司會根據自身的經營策略，調整獲利模式，但投資者需要謹慎評估其風險。
4. 市場狀況：
市場狀況會影響公司的營運表現，進而影響 EPS。例如，景氣循環、利率變化、國際政治局勢等因素，都可能影響公司的 EPS。
就像一家餐廳，它的生意可能會受到經濟狀況、利率變化、戰爭等因素的影響。同樣地，市場狀況會影響公司的營運表現，進而影響 EPS，投資人需要關注市場狀況的變化。
EPS 的應用
EPS 可以應用在以下幾個方面：
1. 評估公司投資價值：
EPS 可以反映公司獲利能力，是評估公司投資價值的重要指標之一。一般而言，EPS 越高，公司投資價值越高。
就像一家餐廳，它的利潤越高，它的價值就越高。同樣地，EPS 可以反映公司獲利能力，是評估公司投資價值的重要指標之一。
2. 比較不同公司：
可以利用 EPS 來比較不同公司之間的獲利能力，以及投資價值。
就像比較不同餐廳的利潤，我們可以瞭解哪家餐廳更賺錢。同樣地，可以利用 EPS 來比較不同公司之間的獲利能力，以及投資價值。
3. 追蹤公司業績：
可以透過追蹤 EPS 的變動趨勢，瞭解公司的盈利狀況，以及未來發展的潛力。
就像觀察一家餐廳的利潤變化，我們可以瞭解它的經營狀況是否在好轉。同樣地，可以透過追蹤 EPS 的變動趨勢，瞭解公司的盈利狀況，以及未來發展的潛力。
4. 進行投資決策：
EPS 可以作為投資決策的參考指標，但不能完全依賴 EPS 來判斷股票的投資價值。投資人應該綜合考慮其他因素，例如公司基本面、產業趨勢、市場狀況等，才能做出明智的投資決策。
就像投資一家餐廳，除了它的利潤外，我們還需要考慮它的管理團隊、菜品的品質、餐廳的地理位置等等。同樣地，投資人應該綜合考慮其他因素，才能做出明智的投資決策。
EPS 的限制
雖然 EPS 是重要的財務指標，但它也存在著一些限制。
1. 忽略了資產負債表：
EPS 只反映了公司的盈利狀況，沒有考慮公司的資產負債狀況。
就像一家餐廳，它的利潤可能很高，但它也可能負債累累。同樣地，EPS 只反映了公司的盈利狀況，沒有考慮公司的資產負債狀況，投資人需要關注公司的資產負債情況。
2. 可能被操縱：
公司可以透過一些手段，例如調整會計準則、虛增營收等，來操縱 EPS。
就像一家餐廳，它可以通過一些手段來誇大它的利潤，例如虛報營業額。同樣地，公司可以透過一些手段，例如調整會計準則、虛增營收等，來操縱 EPS，投資人需要警惕公司可能存在的操縱行為。
3. 忽略了非財務因素：
EPS 沒有考慮公司管理品質、品牌價值、研發能力等非財務因素。
就像一家餐廳，它的管理團隊可能很出色，它的品牌知名度可能很高，但它的利潤可能不高。同樣地，EPS 沒有考慮公司管理品質、品牌價值、研發能力等非財務因素，投資人需要關注公司的非財務因素。
4. 缺乏前瞻性：
EPS 僅反映過去的盈利狀況，不能完全預測未來。
就像一家餐廳，它去年的利潤可能很高，但今年的利潤可能下降。同樣地，EPS 僅反映過去的盈利狀況，不能完全預測未來，投資人需要關注公司的未來發展趨勢。
FAQ 常見問題
Q1: 怎麼樣才能找到公司的 EPS 資料？
A1: 公司的財務報表中，通常會包含 EPS 的資訊。你可以在公司官網、財務資訊網站，或是證券交易所網站上查詢相關資料。
Q2: 不同公司 EPS 的比較，有什麼需要注意的地方？
A2: 不同公司的 EPS 不宜直接比較，因為各公司規模、產業、會計準則等因素皆不同。建議將 EPS 與其他財務指標，例如每股淨值（BPS）、股東權益報酬率（ROE）等進行綜合評估。
就像比較不同餐廳的利潤，我們需要考慮餐廳的規模、菜品、地理位置等等。同樣地，不同公司的 EPS 不宜直接比較，需要結合其他因素進行綜合評估。
Q3: EPS 對股價的影響到底有多大？
A3: EPS 與股價呈現正相關關係，但股價的漲跌受許多因素影響，例如市場情緒、產業趨勢、公司前景等。EPS 只是其中一個參考指標，投資人應該綜合考量其他因素，才能做出明智的投資決策。
就像投資一家餐廳，除了它的利潤外，我們還需要考慮它的管理團隊、菜品的品質、餐廳的地理位置等等。同樣地，EPS 只是股價漲跌的其中一個參考指標，投資人應該綜合考量其他因素，才能做出明智的投資決策。
Q4: 除了 EPS 之外，還有哪些指標可以參考？
A4: 除了 EPS 之外，還有許多財務指標可以參考，例如：
- 淨利率： 反映公司獲利能力
- 毛利率： 反映公司產品的成本控制能力
- 每股淨值（BPS）： 反映公司每股資產價值
- 股東權益報酬率（ROE）： 反映公司獲利能力
就像評估一家餐廳，我們還需要考慮它的淨利潤率、毛利率、資產負債率、員工的素質等等。同樣地，除了 EPS 之外，還有許多財務指標可以參考，投資人需要綜合考慮各種指標。
總結
每股盈餘（EPS）是評估公司盈利能力的重要指標，但它並不是唯一的判斷標準。投資人需要結合其他財務指標、市場狀況、以及公司發展前景等因素，才能做出更全面的分析，並做出明智的投資決策。
EPS就像是一把鑰匙，可以幫助我們打開公司盈利狀況的大門。但我們不能只依靠這一把鑰匙，還需要其他工具，才能更全面地瞭解一家公司的經營狀況。
