各位投資朋友們，最近是不是被美債殖利率的詭譎變化搞得頭昏腦脹？還有 AI 股像坐火箭一樣，一下衝上雲霄，一下又急墜谷底，心臟都快跳出來了？別慌！今天 Ninja 就來帶大家撥開雲霧，看清這波股海的真面目！
美債深不見底？ 殖利率反彈的背後真相
首先，我們先來聊聊這讓人又愛又恨的美債。最近美國 10 年期公債殖利率像吃了大力丸一樣，一路往上衝，昨天還飆到 4.69%，直逼 4.7% 大關，創下半年來新高。看到殖利率狂飆，債券價格當然就跟著跌落谷底，讓不少投資人哀鴻遍野，紛紛吶喊：「美債到底要跌到哪裡去啦！」
| 指標 | 數據 | 說明 |
|---|---|---|
| 美國 10 年期公債殖利率 | 4.69% | 半年來新高 |
| 美債價格 | 半年來新低 | 與殖利率呈現反向關係，殖利率上升，價格下跌 |
| 趨勢 | 上漲 | 殖利率呈現明顯上升趨勢，價格下跌趨勢未見反轉 |
大家可能想說：「不是說聯準會要降息了嗎？降息不是對債券有利嗎？」沒錯，理論上是這樣，但現實往往很骨感。這次的關鍵在於「降息的幅度」和「降息的速度」。如果聯準會像過去一樣，一路降到 0 利率，那債券價格當然會一路飆漲。但現在的情況是，聯準會的降息幅度不如預期，速度也放緩，甚至明年可能只降息兩次，這就讓債券殖利率跌不下去，反而反彈。
所以，如果你是抱著「聯準會降息，債券必漲」的期待進場的，可能要重新評估一下。目前來看，美國重返 0 利率時代機率不大，10 年期美債殖利率可能在 4.3% 到 4.6% 之間震盪。如果你是長期持有，只想領利息，那現在 4.6% 的殖利率或許是不錯的選擇。但如果你是想賺價差，可能就要謹慎一點，別再傻傻的一直買，一直套了。
熱門美債 ETF 分析：別急著抄底！
| ETF 代碼 | ETF 名稱 | 狀況說明 | 操作建議 |
|---|---|---|---|
| 00679B | 元大美債 20 年 | 從高點 31、32 元跌至 28 元，已回落至前波低點區，但未出現底部型態 | 短線不建議再殺低，但也不宜加碼，等待底部型態出現再考慮進場。若反彈至 30 元，可考慮部分減碼，降低持有成本。 |
| 美債正 2 | 槓桿型美債 ETF | 跌勢更為劇烈，已逼近前波低點，不宜長線持有，屬於短線或波段操作工具 | 不宜在此時賭底部，需等待明顯趨勢出現再行操作。切忌長抱，應短線操作或波段操作，並嚴設停損。 |
來看幾檔熱門的美債 ETF，像是 00679B 元大美債 20 年，從 31、32 元跌到現在 28 元，雖然已經回到前波低點，但還沒有出現明顯的底部型態。如果你手上套牢，我建議先別殺低，但也不要急著加碼。等殖利率波動和聯準會政策出現明確訊號，打出底部後再考慮進場。如果你幸運反彈到 30 元，可以考慮賣一些降低成本。
至於槓桿型的美債正 2，跌勢更慘烈，已經快要破底了。這種 ETF 更不能長抱，只能短線操作，抓到趨勢就進場，沒趨勢就乖乖退場，不要傻傻的在這裡賭底部。
鴻海股價撐盤是出貨？ 籌碼面洩天機
接下來，我們來看看最近股價撐在這邊的鴻海，大家都在問，這是要出貨了嗎？
從技術面來看，鴻海昨天跳空站上月線，突破頸線，今天又回測頸線。但重點是，我們要看籌碼面，搭配外資和借券賣出來判斷。
| 指標 | 狀態 | 說明 |
|---|---|---|
| 外資買賣超 | 偶爾買超 | 外資並未持續買超，多為單日零星買盤，顯示外資並未積極回補 |
| 借券賣出 | 死灰復燃 | 前幾日回補，但最近又出現大幅賣出，顯示籌碼面仍不穩定 |
| 股價 | 反彈 | 股價雖有反彈，但籌碼面並未同步配合，反彈可能為假 |
鴻海要止跌回穩，必須看到借券賣出金額減少，外資連續買超。但目前來看，外資沒有連續買超，借券賣出也沒有明顯回補，這暗示這次的反彈可能是「假反彈」，高達 7、8 成的機率是假象。除非看到股價出現中長紅，外資大買，借券賣出大幅減少，不然短期內別對鴻海抱太大的期望。
廣達營收爆發！AI 伺服器訂單滿手，股價有望超車鴻海？
如果你覺得鴻海讓你失望，不妨把目光轉向廣達。廣達 12 月營收年增 49%，比鴻海還要亮眼。而且，廣達今年 AI 伺服器訂單滿手，四大雲端廠的訂單都拿到了，今年 AI 營收會比去年更好。
| 公司 | 12月營收（年增） | 說明 |
|---|---|---|
| 鴻海 | 42.3% | 營收表現不差，但籌碼面不佳，外資無明顯買盤 |
| 廣達 | 49% | 營收表現優於鴻海，籌碼面較佳，外資有買盤，且有底型 |
從籌碼面來看，廣達借券賣出沒有大增，外資也有一段時間的買超，整體籌碼面比鴻海好很多。加上廣達今年 AI 伺服器的展望相當樂觀，我認為廣達或許是手中持有鴻海的投資人另一個選擇。
宏達電搭上 AI 元宇宙順風車？ AR 眼鏡題材能否起飛？
最近，宏達電又被大家重新關注，因為市場傳出 AI 如果再起，元宇宙也有機會跟著起飛。宏達電在昨天一度想向上衝，但沒成功，今天守住昨天低點。
宏達電的優勢在哪？這一屆 CES 展最大的亮點就是 AR 眼鏡，而且輝達也跨足 AR 眼鏡，宏達電以前就跟輝達有合作，這讓大家對宏達電產生無限想像。
從技術面來看，宏達電在 CES 展前，就有一筆資金進場卡位，昨天雖有獲利了結賣壓，但今天守住低點。短線操作，可以昨天低點或缺口為停損點，如果這兩個位置沒跌破，就繼續抱著，說不定有機會突破高點。
但大家要注意，宏達電過去手機業務已經賣掉，現在主攻 AR 相關產品，但市場接受度還有待考驗。所以，宏達電目前是題材先行，續航力要看籌碼和量價表現。如果你想長期投資宏達電，可以等到 3 月底年報公布後再決定。
機器人概念落伍？ 無人機異軍突起？
聊完 AI 股，我們再來看看機器人概念股。最近機器人概念股好像有點「走不動」，反而無人機開始受到關注。有人問：「機器人用走的太慢，要換無人機用飛的比較快嗎？」
其實，網友的想像力真的很豐富！把機器人和無人機結合，確實很有意思。而且，輝達也在 CES 展上開創 AI 數據中心之外的新需求，例如把機器人應用擴大到車載系統。
不過，機器人的成熟度還需要時間進化，目前應用比較廣泛的還是工廠。無人機則不同，已經廣泛應用在軍事、農業等領域，產品也已經量產。所以，如果能找到結合機器人和無人機概念的公司，或許是不錯的投資方向。
但目前盤面上沒有這種股票，唯一共同點就是「視覺」。因為機器人和無人機都需要看東西、感測東西，所以這一波相關的 AR 和視覺型機器人才會漲這麼快。
| 指標股 | 狀態 | 操作建議 |
|---|---|---|
| 亞光 | 量大低點未破，目前被關禁閉，等處置完後觀察 | 若能維持在大量高點之上整理，可視為強勢整理 |
| 佳能 | 兩根爆量長上影線，短線較弱，需站穩 65 元才能視為整理完成 | 需站穩65元才視為轉強，整理期間仍可能有震盪 |
| 上銀 | 短線回到月線，上漲慣性改變，由創高轉為高檔震盪整理，短線創高難度較高 | 可觀察是否能於高檔震盪整理，短線創高不易 |
| 台灣精銳 | 兩個慣性皆改變，已出現漲多訊號，後續需回到視覺型族群觀察 | 機器人概念股季底面臨年報檢視，年後逢高建議調節 |
觀察亞光、佳能、上銀、台灣精銳等指標股，發現機器人概念股確實出現漲多訊號。季底面臨年報檢視，年後逢高記得調節。
疫情概念股再起？ 麻疹升溫炒作？
最近疫情概念股也開始蠢蠢欲動，像是生技股中裕、口罩股恆大、康那香都開始動起來。這主要是因為大家回想起 2020 年疫情爆發，加上最近麻疹疫情升溫，創下 5 年新高，讓市場又開始炒作疫情概念股。
不過大家不用太過恐慌，麻疹雖然傳染力強，但不是無藥可醫，只要接種 MMR 疫苗，就能有效預防。
| 疫情概念股 | 狀態 | 操作建議 |
|---|---|---|
| 恆大、康那香 | 短線強勢 | 短線操作，找有資金進駐的口罩股操作即可 |
| 國光生 | 較弱勢 | 疫苗類股較弱勢，建議避開 |
操作上，可以留意有資金進駐的口罩股，像恆大、康那香等，短線操作即可。至於疫苗類股，目前較弱勢，建議先避開。
AI 眼鏡大戰開打！誰能搶佔先機？
這次 CES 展的重頭戲，絕對是 AI 眼鏡。從 Meta、Halliday 到各家品牌，都卯足全力推出新產品。
| 品牌 | 特色 | 價格 | 上市時間 |
|---|---|---|---|
| Meta | 第四季推出 AR 眼鏡，價格昂貴 | 約新台幣 30 萬 | 已上市 |
| Halliday | 推出全球第一款主動式 AI 眼鏡，功能強大，價格較親民 | 約新台幣 1.2 萬 - 1.5 萬 | 第一季末上市 |
| 雷朋 | 與 Meta 聯名，外型時尚，可接電話、聽音樂、拍照 | 約新台幣 1 萬 | 代購可買到 |
| HTC VIVE Flow | 沉浸式體驗，外型接近 VR 頭盔，較為笨重 | 約新台幣 1.5 萬 | 已上市 |
現在的 AI 眼鏡重點在於「輕巧、好用、好看」。像是雷朋眼鏡，因為外型時尚，所以大賣。未來 AI 眼鏡會走向「減法」，不需要太多功能，只要讓消費者戴得舒服、用得習慣、戴得好看，就會願意買單。
| 類型 | 特色 | 廠商 |
|---|---|---|
| VR 頭盔 | 功能完整，適合遊戲、空間影片、生產力應用，但較為笨重 | Meta、Sony、PICO、HTC |
| AR 眼鏡（早期） | 頂規產品，價格昂貴 | 微軟、Meta |
| AI 眼鏡（未來趨勢） | 價格親民、銷量高，功能減法，強調日常使用 | Meta、Apple、三星等 |
預計 2025 年，AI 眼鏡將迎來爆發式成長，出貨量將達到 3900 萬副，市場規模將達到 591 億人民幣。這也代表相關供應鏈將有巨大的想像空間，台廠若能打入供應鏈，將有機會大啖商機。
AI 眼鏡供應鏈：聯發科、采鈺、錼創、GIS-KY 誰能吞下大補丸？
那麼，AI 眼鏡供應鏈中，有哪些值得關注的公司呢？
| 公司 | 說明 | 操作建議 |
|---|---|---|
| 聯發科、達發、鈺太 | 聯發科設計 Meta 第三代 AR 眼鏡晶片，旗下達發、鈺太有望打入供應鏈 | 可留意達發營收表現，若能築底往上，有望跟隨聯發科創高 |
| 采鈺 | 台積電集團，生產 CIS 晶片，濾光片應用於 AI 眼鏡 | 投信於 12 月底開始加碼，可留意股價是否沿 5 日線上攻，或於 CES 展後是否有補漲空間。 |
| 錼創科技-KY | Micro LED 供應商，12 月營收年增 107%，但月減 51%，Micro LED 需求持續成長 | 短線漲多勿追高，可待拉回 5 日線附近再考慮承接。 |
| GIS-KY | 與鴻海組成 AI 眼鏡供應鏈，12 月營收年增 50.97%，股價處於低檔 | 若能守住昨日高點，並站穩半年線，有機會挑戰年線，可留意是否有落後補漲機會。 |
聯發科因為拿下 Meta 第三代 AR 眼鏡晶片訂單，帶動旗下達發和鈺太也有望進入供應鏈。采鈺則因為生產 CIS 晶片，應用於 AR 眼鏡的濾光片，也值得關注。錼創科技-KY 則是 Micro LED 供應商，雖然 12 月營收下滑，但長期仍看好。GIS-KY 因為與鴻海合作，組成 AI 眼鏡供應鏈，加上營收亮眼，股價處於低檔，也有機會落後補漲。
高盛示警：對沖基金放空美股，是警訊還是軋空機會？
最後，我們來關心一下美股。高盛最近發出警訊，指出許多對沖基金正在放空美股，他們擔心這可能是美股轉弱的徵兆。
| 警訊來源 | 說明 |
|---|---|
| 對沖基金放空 | 大批對沖基金罕見放空美股 |
| 融資利差指標下滑 | 與 2022 年初股市下跌前相似，擔憂股市轉弱 |
但市場也有不同解讀，認為在沒有系統性風險的情況下，空頭力道反而可能成為軋空力道，推升美股再創新高。
| 美股影響因素 | 說明 |
|---|---|
| 美債影響 | 殖利率走高，可能吸引資金轉投債券，排擠股市資金 |
| 美國政策影響 | 川普可能推動全面性關稅，對通膨及全球經濟帶來衝擊，對中國、加拿大、墨西哥徵收關稅，恐加劇地緣政治風險 |
| 聯準會利率影響 | 降息預期可能不如市場預期，若通膨上揚或就業數據優異，不排除有升息壓力 |
| 市場變數 | 擔憂川普上任後之政策變數，及其擴張實質影響力之舉（例如：格陵蘭、墨西哥灣、巴拿馬運河等）恐造成市場動盪 |
目前來看，美股的風險確實偏高，包括美債殖利率攀升、美國政策變數、聯準會降息預期不如預期等因素，都可能對美股造成衝擊。
| 指數 | 狀況 | 觀察重點 |
|---|---|---|
| 那斯達克 | 撐在季均線上，但高點有下壓趨勢，低點也稍微破位，若跌破 19117 點及季均線，修正壓力將加大 | 若跌破季線，可能進入修正期，需注意部位是否過大，適時減碼 |
| 道瓊 | 跌破季均線，為弱勢指標，若跌破 42146 點，9 月降息利多將被吃完，恐加速修正，甚至轉空 | 道瓊已顯弱勢，需留意是否持續下探，若跌破 42146 點，恐轉空，應謹慎操作，並留意是否有能源股領跌之情況。 |
那斯達克目前撐在季均線上，但高點有下壓趨勢，低點也稍微破位，若跌破 19117 點及季均線，修正壓力將加大。至於道瓊，已經跌破季均線，為弱勢指標，若跌破 42146 點，9 月降息利多將被吃完，恐加速修正，甚至轉空。
總之，現在美股的變數很多，大家要提高警覺，適時調整部位，不要過度樂觀。
Ninja 總結：股海無涯，回頭是岸！
今天的分享就到這裡，希望 Ninja 的分析對大家有所幫助。記住，投資永遠有風險，要保持冷靜，不要盲目跟風。股海無涯，回頭是岸，祝大家都能在股海中找到屬於自己的一片天！
FAQ 常見問題
Q1：美債現在可以買嗎？
A1：如果你是長期持有，只想領利息，現在 4.6% 的殖利率或許是不錯的選擇。但如果你是想賺價差，可能要謹慎一點。
Q2：鴻海股價還會漲嗎？
A2：短期內，籌碼面不佳，反彈可能是假象，建議觀察外資和借券賣出狀況。
Q3：廣達值得投資嗎？
A3：廣達營收亮眼，AI 伺服器訂單滿手，籌碼面也較佳，或許是鴻海投資人的另一個選擇。
Q4：宏達電有機會重返榮耀嗎？
A4：宏達電搭上 AR 眼鏡題材，有機會再起，但要留意籌碼和量價表現，以及產品是否真的能被市場接受。
Q5：機器人概念股還能追嗎？
A5：機器人概念股漲多，可逢高調節，轉向關注視覺型概念股。
Q6：美股現在安全嗎？
A6：美股目前變數較多，需提高警覺，適時調整部位。
